導語：國外媒體今天撰文稱，雖然新興科技企業(yè)的IPO(首次公開招股)備受追捧，但老牌科技巨頭的股票卻出現下跌，這有可能創(chuàng)造了一個難得的買入良機。

以下為文章全文：

熱炒新股

在追逐最新的科技企業(yè)IPO時，投資者似乎忘記了一些此前頗受追捧的老牌科技企業(yè)。

在Zynga、LinkedIn和Facebook的IPO受到熱炒之際，蘋果和谷歌等老牌科技股第二季度的表現明顯疲軟。納斯達克綜合指數在該季度內最終以下跌結束，而其他市場均出現上漲。

新興科技企業(yè)受到的追捧顯而易見。LinkedIn上市首日的市值就達到約90億美元。Zynga上周五向監(jiān)管者提交了總額10億美元的IPO申請，盡管最終的數字可能會有所調整。Facebook的市值有望超過1000億美元，領先于思科和惠普等老牌企業(yè)。

不過，部分投資者認為，科技股的下跌有可能已經失控。LinkedIn的股價對應2011年的市銷率約為21倍。然而，谷歌和蘋果的這一指標均不足6倍。

“蘋果和谷歌都是大市值的成長股，但它們目前的估值卻并未體現這一點。”美國IPO投資咨詢公司Renaissance Capital研究總監(jiān)保羅·巴德(Paul Bard)說，“投資者并未將它們視為成長股。相反，他們卻將賭注壓在新興互聯(lián)網企業(yè)上。”

估值水平

按照一種指標來看，科技股與整體市場的相對估值創(chuàng)下近20年的最低水平。根據瑞士銀行匯總的數據，過去4個月間，美國科技板塊的市盈率已經低于標準普爾500指數的整體市盈率。這是自1992年以來首次出現這種情況。

截至上周，標準普爾500指數對應一年后的動態(tài)市盈率約為12.4倍，科技板塊僅為12.1倍。蘋果為12倍，谷歌為13.8倍，英特爾和微軟均不到10倍。

科技板塊的轉折點發(fā)生在3月，彼時，日本地震和海嘯導致供應鏈中斷，并引發(fā)了對全球經濟增長的擔憂，從而拖累科技股大幅下跌。

瑞士銀行首席股權戰(zhàn)略師喬納森·格羅布(Jonathan Golub)認為，現在是買入科技股的好時機，并且給出了多只他認為“異常便宜”的科技股。

部分專家也認為，估值已經如此之低，因此一旦有更強烈的信號顯示經濟走出長期的頹勢，股價便有可能上漲。上周已經出現了一絲曙光，而科技股也已經隨著整體市場開始反彈。即使經濟惡化，微軟、思科、英特爾和惠普等科技企業(yè)的估值和現金流，以及不斷增加的現金和高比例的分紅仍然可以對保守的投資者形成吸引力。

專家觀點

美國投資公司Janney Montgomery Scott首席投資戰(zhàn)略師馬克·盧什尼(Mark Luschini)認為，有一些跡象顯示這類指標已經獲得了部分投資者的關注。他指出，微軟股價第二季度上漲2.4%，遠超標準普爾500指數同期0.4%的漲幅。

“它們看似無人理睬，如果你買入，就會被市場孤立。”盧什尼說，“人們似乎認為，它們是舊世界的犧牲品，新興科技將使得它們的特權不復存在。但我認為恰恰相反。”

并非所有人都對這一板塊持樂觀態(tài)度。美國投資公司LPL Financial首席投資官布特·懷特(Burt White)指出，科技板塊最近幾個季度的盈利和收入增長都落后于整體市場。“這并非我們對科技板塊的預期。市場只是擔心增速無法達到我們的預期。”他說。

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