經(jīng)過兩年談判，5月21日，大連萬達(dá)與全球第二大院線集團(tuán)AMC簽署并購協(xié)議。萬達(dá)的此次并購總交易金額26億美元，包括購買100%股權(quán)和承擔(dān)債務(wù)兩部分。同時(shí)，萬達(dá)并購后投入運(yùn)營資金不超過5億美元，萬達(dá)總共將為此次交易支付31億美元。這筆交易成功，標(biāo)志著萬達(dá)集團(tuán)將在世界票房前兩位的兩個(gè)國家分別擁有第二和第一大的院線資源。

據(jù)萬達(dá)集團(tuán)公布的資料稱，該集團(tuán)收購AMC公司后，將成為全球規(guī)模最大的電影院線運(yùn)營商。

王健林：萬達(dá)并購將震驚世界

知情人士表示，雙方的談判在一年多以前就開始了，但最近幾周變得更加嚴(yán)肅。因?yàn)锳MC停止了計(jì)劃融集4.5億美元的股票發(fā)售方案。

資料顯示，AMC影院公司成立于1920年，該公司旗下現(xiàn)經(jīng)營346家影院，5028塊銀幕，是全美第二大院線，僅比全美第一大院線Regal少1530塊銀幕。但AMC擁有的影院位置則通常比Regal好，在全北美單體排行前十的電影院中，AMC擁有6家。從2004年開始，AMC的擁有者一直是一個(gè)投資集團(tuán)，包括Apollo投資基金，摩根大通合伙人，貝恩資本投資者，凱雷和其他人。目前AMC整個(gè)公司的估值約為15億美元。

而據(jù)萬達(dá)官網(wǎng)顯示：萬達(dá)集團(tuán)2005年開始投資文化產(chǎn)業(yè)，已進(jìn)入大型舞臺演藝、電影放映制作、連鎖文化娛樂、中國字畫收藏4個(gè)行業(yè)，連續(xù)多年成為中國文化產(chǎn)業(yè)投資額最大的企業(yè)。

其中，尤以萬達(dá)院線的發(fā)展最為突出。自2005年以來，萬達(dá)院線每年便以100塊銀幕的增速爆發(fā)式成長。

不久前，萬達(dá)集團(tuán)董事長王健林曾在公開場合表示，萬達(dá)集團(tuán)將在未來一年內(nèi)進(jìn)行“震驚世界”的跨國投資。他表示，“萬達(dá)今年的文化產(chǎn)業(yè)總收入將達(dá)到200億元，成為中國最大的文化企業(yè)。萬達(dá)將在5年內(nèi)使文化產(chǎn)業(yè)年收入翻一番，超過400億元，進(jìn)入全球文化產(chǎn)業(yè)的前50強(qiáng)”。

萬達(dá)官網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，萬達(dá)院線是亞洲排名第一的院線，計(jì)劃到2012年開業(yè)120家影城，擁有銀幕1100塊。而目前萬達(dá)院線擁有影城86家、730塊銀幕，其中IMAX銀幕47塊，照此速度，今年可能還將新建34家影城、370塊銀幕，都是去年的兩倍以上，平均10天就擴(kuò)建一座影城。

萬達(dá)院線或成我國院線第一股

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，萬達(dá)收購AMC或許在為旗下院線上市鋪路。近日就有媒體曝料，已經(jīng)躍升為中國第一大院線的萬達(dá)電影院線股份有限公司（下稱“萬達(dá)院線”）出現(xiàn)在了證監(jiān)會的一份申請上市名單中。萬達(dá)院線一旦上市成功，或?qū)⒊蔀槲覈�院線第一股。

業(yè)內(nèi)知情人士透露，萬達(dá)院線捆綁其商業(yè)地產(chǎn)的盈利模式創(chuàng)造的高利潤水平，令許多同行十分羨慕。

不過，在影院投資過熱、單個(gè)影院平均票房出現(xiàn)下跌的市場環(huán)境中，萬達(dá)的擴(kuò)張能否繼續(xù)創(chuàng)造業(yè)內(nèi)傳奇？

獨(dú)特盈利模式：捆綁商業(yè)地產(chǎn)

提及萬達(dá)院線，國內(nèi)某知名院線公司負(fù)責(zé)人用了“羨慕”二字。

萬達(dá)院線已經(jīng)成為中國第一大院線公司。廣電總局最新數(shù)據(jù)顯示，萬達(dá)院線去年票房收入達(dá)到17.85億元，領(lǐng)先第二名中影星美院線4億元。

業(yè)內(nèi)研究人士表示，萬達(dá)院線公司既做院線業(yè)務(wù)，還同時(shí)做影院業(yè)務(wù)，能夠同時(shí)吃進(jìn)院線的約5%票房分賬以及影院的約50%分賬，僅此一點(diǎn)，其盈利水平就高于大多數(shù)院線公司。更為重要的是，萬達(dá)院線捆綁了其商業(yè)地產(chǎn)共同發(fā)展的運(yùn)營模式，成為其持續(xù)高增長的關(guān)鍵所在。這也是被業(yè)內(nèi)同行極為羨慕的“萬達(dá)院線盈利模式”。廣電總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2011年，萬達(dá)院線86家影院票房收入17.85億元，平均每家影院票房收入約為2075萬元，高于去年院線公司票房排名第五的金逸院線41.7%，也高于行業(yè)一線城市每家影院1500萬的平均水平。另據(jù)萬達(dá)官網(wǎng)資料，萬達(dá)影院平均收入是行業(yè)的2倍，盈利是行業(yè)的3倍。

聯(lián)和院線相關(guān)負(fù)責(zé)人施雷鳴告訴《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者，由于諸如萬達(dá)廣場這樣的商業(yè)綜合體是非常適合發(fā)展影城的，同時(shí)影城的建設(shè)也會帶動綜合體的商業(yè)發(fā)展，起到相互促進(jìn)的作用。近年來，多家院線公司都想要在類似這樣的商業(yè)綜合體建設(shè)影院，然而好的綜合體有限，很難獲得像萬達(dá)院線這樣得天獨(dú)厚的條件。

施雷鳴舉例，很多萬達(dá)商業(yè)廣場的地段雖然并不是很好，但是由于在綜合體的帶動下，總能匯聚很高的人氣。“以廣州白云機(jī)場附近的一家萬達(dá)廣場為例，其地段離廣州市中心已經(jīng)很偏了，但是由于萬達(dá)廣場開業(yè)后，匯聚了很高的人氣，廣州白云萬達(dá)影城開業(yè)當(dāng)年收入達(dá)6840萬元，創(chuàng)造新開業(yè)影城的收入紀(jì)錄。”

這同樣反映在上海五角場萬達(dá)廣場、北京五棵松萬達(dá)廣場等一線城市萬達(dá)院線上，都是遠(yuǎn)離市中心的城市副中心，不過由于城市綜合體的模式，保持了萬達(dá)影城的觀影人數(shù)。

在捆綁商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展模式中，萬達(dá)院線的租金優(yōu)勢也令業(yè)內(nèi)眾多同行望塵莫及。

北京新影聯(lián)有限責(zé)任公司總經(jīng)理黃群飛告訴記者，近年來，隨著票房高漲，影院租金也不斷上漲，很多院線公司為了爭奪好的地段，哄抬租金，一線城市很多影院租金已經(jīng)達(dá)到影院票房的20%以上，高的甚至有25%左右，給影院的運(yùn)營成本帶來了很大壓力。“而萬達(dá)院線由于依托萬達(dá)廣場，其租金優(yōu)勢不言自明。” 一位業(yè)內(nèi)知情人士透露，“業(yè)內(nèi)估算萬達(dá)院線的租金約在年票房的10%，遠(yuǎn)低于其他幾大院線的租金，也低于廣電總局的指導(dǎo)上限——影院租金不超過年票房收入的15%。”

行業(yè)潛藏“高速隱憂”

但萬達(dá)院線以利潤遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平的優(yōu)勢快速擴(kuò)張的同時(shí)，整個(gè)院線行業(yè)潛伏著“高速隱患”。

去年我國票房收入實(shí)現(xiàn)豐收，達(dá)130億元，與此同時(shí)，2011年全國新建影院803家，新增銀幕3030塊，平均每天增長8.3塊銀幕。影院的增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于票房增長速度。不僅如此，2011年全國新增影院803座，平均下來，每家影院票房相比2010年減幅達(dá)30%，上座率大大降低。藝恩咨詢市場總監(jiān)王嬋媛向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示：“去年電影觀影人次達(dá)到3.7億，遠(yuǎn)高于2010年的2.9億，而銀幕數(shù)卻從2010年的6256塊增長到了 2011年的9286塊，單塊銀幕年觀影人次下降14%。去年影院場均上座率是下降的。”

萬達(dá)院線利潤水平高于業(yè)內(nèi)平均的同時(shí)，其擴(kuò)張速度也遠(yuǎn)高于其他同行。萬達(dá)集團(tuán)官網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，萬達(dá)院線計(jì)劃到2012年開業(yè)120家影城，擁有銀幕 1100塊。而目前萬達(dá)院線擁有影城86家、730塊銀幕，照此速度，今年或?qū)⑿陆?4家影城、370塊銀幕，均為是去年的兩倍以上。為了搶占優(yōu)質(zhì)地段，萬達(dá)院線從2009年開始在萬達(dá)廣場以外的區(qū)域建設(shè)影院。

面對高速擴(kuò)張?jiān)鯓颖３殖掷m(xù)高盈利水平的問題，萬達(dá)院線相關(guān)負(fù)責(zé)人，以開會為由婉拒了記者的采訪。