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劉紀鵬:保護普通投資者就是伸張資本市場的公平與正義

來源:證券日報 作者:劉麗靚 責任編輯:admin 發(fā)表時間:2011-07-11 14:39 
核心提示:中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬在10日舉行的2011中國金融投資夏季峰會上表示,普通投資者應該得到政策保護,保護普通投資者就是伸張中國資本市場的公平與正義。 金融危機后,美國股市恢復,金磚四國的股市也都漲了一倍,而中國資本市場卻出現低迷,股市

中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬在10日舉行的“2011中國金融投資夏季峰會”上表示,普通投資者應該得到政策保護,保護普通投資者就是伸張中國資本市場的公平與正義。

金融危機后,美國股市恢復,金磚四國的股市也都漲了一倍,而中國資本市場卻出現低迷,股市由3100跌到2800,現在在2700徘徊,今年以來,在二級市場上市的有70%的破發(fā),還有發(fā)不出去的。一些人稱終于去掉了泡沫和投機,但這卻并不正常。

“創(chuàng)業(yè)板的指數從開通之初的1000點,跌到現在的800多點,一個市場開通1年零10個月,現在卻在800點徘徊,這個市場到底誰賺到了錢?”劉紀鵬表示,由于參與了設計,起初對創(chuàng)業(yè)板的開啟充滿了激情。但以為播下的是一顆“龍種”,今天怎么看它都像一只“跳蚤”,從天花板到地板。

劉紀鵬說,有人測算,2000年股指是2100點,GDP是95000億左右,十年之后的2010年,GDP是40萬億人民幣,GDP漲了300%,而股指卻只漲了不到30%。此外,目前我國的上市公司的質量在不斷的提高,去年平均增長39%,今年一季度又是特別好,創(chuàng)業(yè)板增長31%、主板增長42%。因此,市場的價值發(fā)現功能,增值功能、晴雨表功能均沒有很好地顯現。

從創(chuàng)業(yè)板來看,233家企業(yè),平均每家計劃募資2.5億元,而實際卻平均給了7.7億,平均每家超過5.1億,120億的資金閑置;233個企業(yè)上市后造就的億萬級富翁有717個,230多個創(chuàng)業(yè)板的董事長發(fā)行完畢后,他們持股的財富平均就是11個億,總經理是5.4億。如果財富并不是通過“把蛋糕做大”的創(chuàng)造而得,而僅僅是由于上市驟然暴富,顯然有失市場經濟和資本市場的公平原則。

劉紀鵬用一個隱患三個誤導四個危害闡述了當前創(chuàng)業(yè)板目前的疾患。

他表示,在不到一年的時間,創(chuàng)業(yè)板辭職套現潮涌,共有327名高管提出辭職,今年頭三個月就有100次減持,14、15個億拿走了,包括馬云也賣了300萬股。劉紀鵬表示,再過段時間,創(chuàng)業(yè)板將迎來三年大痛,即2012年10月大股東解禁期滿,創(chuàng)業(yè)板市場將會面臨更大的套現壓力,這無疑加劇了市場的波動。

劉紀鵬表示,那群拿著原始股的券商、直投和股東們,無論二級市場價格如何變幻,他們始終是創(chuàng)業(yè)板市場中的最大受益者,因此我們要從制度上進行反思。

此外,創(chuàng)業(yè)板的“三高”超募與“體制性造富”現象容易發(fā)出誤導信號。

劉紀鵬認為,要從本質上改革現在的發(fā)行制度,一是要監(jiān)審分離,把審的權利下方。二是加強承銷商和保薦代表人責任,相關上市企業(yè)如果出現問題或者出現造假等現象,就應該對不負責任的承銷商和保薦人課以巨額罰款、吊銷執(zhí)業(yè)資格,甚至將保薦人永遠罰出場,給予刑事制裁,真正做到責權利統一;三是完善創(chuàng)業(yè)板公司股東治理結構,從實質上改變家族公司的格局。凡申請創(chuàng)業(yè)板公開募集并上市的公司,發(fā)行前其第一大股東及其家族關聯股東的合并持股比例應控制在40%以下,發(fā)行后第一大股東比例應該降到30%。同時,不斷完善大股東信息披露制度,完善“一股獨大”上市公司的治理結構。

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