江湖與廟堂向來(lái)被認(rèn)為是兩個(gè)世界，江湖中素?zé)o皇族，但在本土的PE大江湖中，有這么一類有著深厚國(guó)有資本屬性的機(jī)構(gòu)，尤其是以眾多央企為首，成為了PE江湖中正宗的皇家貴族。

皇家PE版圖

去年年底，北京釣魚(yú)臺(tái)國(guó)賓館，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行全資子公司國(guó)開(kāi)金融作為主發(fā)起人的第一只國(guó)家級(jí)股權(quán)投資復(fù)合基金國(guó)創(chuàng)母基金正式成立，業(yè)內(nèi)俗稱“國(guó)母”。

在這個(gè)慶典當(dāng)天，各類大大小小PE至少來(lái)了幾十家，其中包括厚樸投資的創(chuàng)始合伙人方風(fēng)雷、鼎暉投資董事長(zhǎng)吳尚志、春華基金的創(chuàng)始合伙人胡祖六、中信產(chǎn)業(yè)基金董事長(zhǎng)兼CEO劉樂(lè)飛、KKR投資集團(tuán)全球合伙人劉海峰、清科集團(tuán)創(chuàng)始人倪正東等等。

有這么多大佬的捧場(chǎng)，但與其說(shuō)是國(guó)創(chuàng)母基金的FOF屬性的吸引力，還不如說(shuō)是國(guó)家級(jí)基金的威震四方。“國(guó)母”顯然并不是皇家貴族群落中的唯一一員，與國(guó)際上以私有制為基礎(chǔ)的股權(quán)投資發(fā)展路徑不同，中國(guó)本土的PE江湖上有國(guó)家資本背景的機(jī)構(gòu)比比皆是。

我們姑且簡(jiǎn)單地以該基金主要的資本來(lái)源或管理公司的股東是否有中央級(jí)別的國(guó)資背景（央企）為標(biāo)準(zhǔn)，大致勾勒出它們?cè)赑E江湖上的勢(shì)力版圖：首先，國(guó)家資本屬性非常鮮明的投資基金，比如財(cái)政部擬發(fā)起設(shè)立的中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資基金，財(cái)政部等發(fā)起設(shè)立的中比產(chǎn)業(yè)基金，還有中投公司旗下的中信資本等。其次，由中央大型企業(yè)主導(dǎo)的各種大型產(chǎn)業(yè)投資基金，尤其是國(guó)家發(fā)改委最早所批準(zhǔn)設(shè)立的近十家產(chǎn)業(yè)基金們，如中國(guó)銀行背景的渤海產(chǎn)業(yè)基金、中航工業(yè)集團(tuán)航空產(chǎn)業(yè)基金、中國(guó)航天科技集團(tuán)旗下的航天產(chǎn)業(yè)基金等等，還有諸如國(guó)開(kāi)行背景的開(kāi)信創(chuàng)投、建設(shè)銀行旗下的建銀國(guó)際等。

和坐落于南方上海、深圳的幫派相比，在離中國(guó)政治權(quán)力中心最近的地方北京，成為了這些皇家PE們?cè)萍�之處�?/p>

從時(shí)間上來(lái)看，這些PE基本上都是在發(fā)改委批復(fù)第一家產(chǎn)業(yè)基金渤海產(chǎn)業(yè)基金后陸續(xù)出現(xiàn)的，盡管它們年紀(jì)輕輕但卻舉足輕重。而從參與方式上來(lái)看，呈現(xiàn)出了往深度參與發(fā)展的勢(shì)頭，前期是以資金投資參與為主，但現(xiàn)在央企開(kāi)始自己發(fā)起設(shè)立PE基金者越來(lái)越多，如中糧集團(tuán)在今年年初也發(fā)起設(shè)立了首只農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金。

中國(guó)式皇家基因

對(duì)于一個(gè)市場(chǎng)化程度極高的投資門類，國(guó)企如此高的參與度不得不說(shuō)是又一個(gè)“中國(guó)特色”。中投公司副總經(jīng)理謝平就曾表示，中國(guó)的PE很有特色，因其存在國(guó)有資本控股，中國(guó)的LP、GP大部分是由國(guó)有資金控股，投資對(duì)象也是國(guó)有企業(yè)。

清科集團(tuán)日前發(fā)布的一份數(shù)據(jù)也印證了這樣的說(shuō)法，即超出半數(shù)在2010年完成募資或完成首輪募資的新基金有國(guó)企的參與。而從募資金額來(lái)看，國(guó)企參與的基金所募集的金額占比達(dá)到了69%。

當(dāng)初渤海產(chǎn)業(yè)基金成立時(shí)，一期基金為60億元，總規(guī)模期望達(dá)200億元，在當(dāng)時(shí)看來(lái)已經(jīng)是PE行業(yè)中的巨無(wú)霸了。但此后，這些皇家PE們接連登場(chǎng)，數(shù)百億元的基金接連成立，中信綿陽(yáng)科技城產(chǎn)業(yè)投資基金首期便達(dá)到了90億元�？傄�(guī)模計(jì)劃達(dá)到200億元者也比比皆是：航天產(chǎn)業(yè)基金總規(guī)模也達(dá)200億元，籌備中的中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模也將到200億元……

一直以來(lái)，政府對(duì)于國(guó)企開(kāi)展投資類活動(dòng)的監(jiān)管都非常嚴(yán)格，一般而言，國(guó)企參與股權(quán)投資的主要目的應(yīng)是為了做好主業(yè)。

不可否認(rèn)的是，作為國(guó)企的核心力量，央企擁有的資源自然更多，無(wú)疑也為旗下PE基金提供了一個(gè)豐富的礦產(chǎn)。如中航工業(yè)，集團(tuán)內(nèi)部近3000億資產(chǎn)的整合與重組，以及為了實(shí)現(xiàn)“萬(wàn)億”規(guī)模而進(jìn)行的外部吸納與并購(gòu)，肥水不流外人田，中航工業(yè)與建設(shè)銀行共同發(fā)起設(shè)立的航空產(chǎn)業(yè)基金無(wú)疑找到了一個(gè)金礦。

業(yè)內(nèi)人士都贊同一個(gè)觀點(diǎn)，在國(guó)內(nèi)做大型企業(yè)的投資（甚至包括很多民企），關(guān)鍵要素并不在于商業(yè)談判，而在于“誰(shuí)能獲得政府的首肯”，這類皇家貴族與廟堂的微妙關(guān)系無(wú)疑凸顯出了它真正的實(shí)力。(責(zé)任編輯：admin)