7月以來，債市遭遇了前所未有的危機，部分債券基金也遭到投資者的贖回或恐慌性拋售。封閉式債券基金和分級基金中，固定收益優(yōu)先份額的折價明顯上升，其折價率甚至超過了到期時間更長的封閉股票基金折價率。抄底債市可優(yōu)選高折價的分級基金優(yōu)先份額。在城投債危機的波及下債券市場哀鴻一片，出現(xiàn)了從信用債到可轉(zhuǎn)債再到利率產(chǎn)品的全線潰敗，債券基金也遭受重挫。

據(jù)統(tǒng)計，自7月1日至本周四，具可比數(shù)據(jù)的184只債券基金中只有32只獲得了正收益。近一個多月來，虧損的債券基金占比高達83%。期間平均虧損幅度達到1.2%。

凈值快速下跌，部分債券基金遭到投資者的贖回或恐慌性拋售。

二級市場上交易的普通封閉式債基的整體折價率較7月初整體呈現(xiàn)出放大趨勢。來自Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月28日，9只普通封閉式債基均呈現(xiàn)折價狀態(tài)，平均折價率為7.69%，其中信誠增強收益的折價率達到了9.64%。而7月8日，普通封閉式債基的平均折價率僅為5.49%。

不只是封閉式債基，分級基金中固定收益的優(yōu)先份額也出現(xiàn)高折價率情況，部分分級基金優(yōu)先份額的折價率超過了9%，有的甚至達到了15%。

預(yù)期收益大增 部分優(yōu)先份額年化收益超定存

折價率迅速擴大后，一些分級基金優(yōu)先份額的預(yù)期年化收益率已變得相當可觀，高于同期存款利率（兩年期4.4%）和AAA級企業(yè)債（兩年期5.31%）。

目前二級市場上有13只分級基金優(yōu)先份額，根據(jù)到期時間和收益率的約定方式可分為四類。分別是固定期限固定利率，固定期限浮動利率，無固定期限固定利率和無固定期限浮動利率。

目前看來，固定期限固定利率的產(chǎn)品到期年化收益都比較高，截至7月底，同慶A和估值優(yōu)先的到期年化收益率分別為7.90%和6.95%。

固定期限浮動利率的品種目前只有一只，泰達宏利基金旗下的聚利A，截至7月底，二級市場上聚利A大幅折價，折價率超過15%。

無固定期限固定利率產(chǎn)品到期年化收益率都不高。

相對來說，由于二級市場上大幅折價，浮動利率的6只優(yōu)先份額提供的年化收益率都較高。以信誠500A為例，截至8月3日折價11.7%，距離分紅結(jié)算日還有不到7個月，約定收益率為“1年期定期存款利率+3.2%”，年收益率近6.2%。

提醒：優(yōu)先份額的潛在風(fēng)險需關(guān)注

借鑒過去幾只分級基金的折算情況來看，隨著折算日的臨近，該類基金折價空間有望大幅縮小甚至溢價。因此，目前處于高折價的分級基金優(yōu)先份額無疑顯露投資良機。

好買基金(微博)研究中心人士指出，風(fēng)險承受能力較小的投資者可以考慮分級基金的優(yōu)先份額。目前看來，具有明確到期日的債券型優(yōu)先份額風(fēng)險較小，收益高于同期的定存利率。

需要提醒的是，優(yōu)先份額有約定收益，部分優(yōu)先份額在母基金增長到一定凈值時還可享受到增值的收益，投資風(fēng)險較低，比較適合穩(wěn)健投資者。不過，雖名為優(yōu)先份額，卻不是沒有風(fēng)險，各優(yōu)先份額的收益特征也不同，投資者在投資前需了解清楚，可關(guān)注以下兩點:

關(guān)注點一：封閉期內(nèi)收益或受損

看似美好的約定收益卻不易獲得。原因在于該類份額封轉(zhuǎn)開后會有一個不超過30天的封閉期，期間優(yōu)先份額全部轉(zhuǎn)為基礎(chǔ)份額，凈值隨市場波動，而持有人在此期間無法贖回。利率是比較確定的。

關(guān)注點二：本金回收或有風(fēng)險

目前市場上無固定期限浮動利率的優(yōu)先份額最多，有6只。由于不能封轉(zhuǎn)開，本金收回有一定的風(fēng)險。只有本期的約定收益可以折為基礎(chǔ)份額贖回，本金只能在二級市場上賣出。一旦折算后折價率大幅走高，本金會遭受損失，總體收益率下降。

投資策略

好買基金研究中心人士建議，如果投資者希望介入，有兩種策略可以參考。第一種是買入目前折價率較大的品種，如申萬收益，持有到折算日獲取收益后賣出，因為該品種折價率繼續(xù)大幅走高的可能性較低。第二種是買入到期收益率較高的品種，如銀華金利，因為該品種的高收益率可以彌補未來折價率擴大的損失。(責(zé)任編輯：admin)